Valeurs recommandées
pour le PEA PME
J'ai décidé aujourd'hui de
jeter un bref coup d'oeil aux valeurs recommandées par la Financière
Arbevel, au cours d'une émission de BFM Business (le 10 janvier
2014). Basée à Paris, la Financière Arbevel gère plusieurs fonds,
dont Pluvalca France Small Cap, Pluvalca Initiatives PME, etc.
Financière Arbevel a recommandé les actions suivantes :
- Esker (ALESK)
- Solutions 30 (ALS30)
- Gameloft (GFT)
- DBV Technologies (DBV)
Il s'agit ici bel et bien de
valeurs moyennes, contrairement à Areva ou Faurecia, 2
multinationales qui figurent pourtant à l'actif du fonds Pluvalca
France Small Caps (prière de ne pas s'étouffer de rire...).
Revenons à nos moutons :
Esker est une affaire de logiciels et de services, destinés à
automatiser le traitement des documents. Sa capitalisation s'élève
à environ 70m, pour un CA d'environ 40m. Les P/E nous apparaissent
relativement élevés.
ALS30 a une capitalisation
voisine de 85m, pour un CA de 94m en 2013 (+22%). Ses P/E
apparaissent raisonnables, pourvu que le taux de croissance se
maintienne. Il faudrait approfondir le dossier.
Gameloft est un concepteur
de jeux video, particulièrement destinés aux smartphones. Sa
capitalisation est nettement plus élevée que celle des 2 valeurs
précédentes (640m). C'est une société bien connue, dont on ne
peut pas dire qu'elle a toujours tenu ses objectifs. Elle vient
d'ailleurs de publier un CA (233m) inférieur à ses propres
prévisions. Le cours, ce mercredi, chute lourdement (-6%).
DBV (capitalisation de 210m)
est une société de bio-technologie spécialisée dans le traitement
des allergies. fera un point le 30 janvier. Actuellement, elle ne
réalise aucun CA. Sur la base de quels chiffres pourrait-elle être
évaluée ? A mon avis, ce genre de société ne devrait pas
être autorisée à faire appel public à l'épargne et donc à être
cotée.
En conclusion, la liste
comprend un gadin prévisible (Gameloft), une affaire qu'il est
impossible d'évaluer (DBV), une valeur de bonne qualité mais pas
vraiment sous-évaluée (Esker) et une société qu'il faudrait
regarder plus en détail (ALS30). A nouveau, la conclusion s'impose :
étudier les fondamentaux de chaque société de manière
approfondie.
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