GOLDMAN SACHS RETIENT 2 EQUIPEMENTIERS AUTO DANS SA LISTE DE VALEURS FAVORITES

Revenant sur sa stratégie générale concernant l’indice S&P 500, Goldman reconnaît que son objectif d’un indice à 1625 a été atteint plus tôt que prévu. Logiquement, il anticipe donc une petite (7%) consolidation avant une nouvelle progression des marchés, qui hisserait le S&P à 1775 fin 2014 et 1900 fin 2015.

Parmi les 25 valeurs favorites de Goldman figurent 2 équipementiers automobiles bien connus : Johnson Controls (fournisseur de sièges et de batteries) et BorgWarner (spécialiste de la turbo-compression). Ce sont deux sociétés de très grande qualité, qui présentent la particularité de n’avoir pas eu recours à la loi de protection sur les faillites pendant la crise de 2008-2009, contrairement à de très nombreux confrères (citons Delphi, Visteon, Dana, il serait difficile de les énumérer tous…).

Mais les ratios boursiers de Johnson Controls (JCI) et BorgWarner (BWA) sont très, très élevés : JCI se paye plus de 25 fois ses bénéfices 2013 attendus, et BWA environ 20 fois. Les propos de Goldman, qui voudrait nous faire croire que les actions retenues ont des valorisations plus basses que le marché ( « Getting even more specific on cyclicals, Goldman offers up 25 stocks that the team says have lower valuations and stronger growth expectations than the market”) sont donc parfaitement contraires à la vérité.

Il sera intéressant, au fil des mois qui viennent, de comparer les performances de JCI et BWA, surtout par rapport aux équipementiers français en qui nous avons le plus confiance (Valeo, Plastic Omnium, Montupet), notre pari étant bien sûr que chacun de ces 3 groupes fera aussi bien, voire mieux que les valeurs retenues par la banque américaine.